远见网一、这种曾经被镶在戒指上象征爱情的金刚石碳晶体
1、这种曾经被镶在戒指上象征爱情的金刚石
钻石，这种曾经被镶在戒指上象征爱情的金刚石碳晶体，如今因为极高的散热性能成了高端AI芯片局里的“香饽饽”。
英伟达、英特尔、华为等巨头纷纷将目光投向这一材料，将其纳入下一代高功率芯片的技术版图。
年产上亿克拉、被称为“人造钻石之都”的河南，也因此突然迎来了一场意外的“翻红”。
资本市场沸腾得最快。
今年以来，多家河南人造钻石上市公司股价大幅上涨，黄河旋风一度涨停，惠丰钻石、四方达、国机精工、力量钻石等相继跟涨。
沉寂多时的“人造钻石”，突然又重回聚光灯之下。
以前，钻石讲的是爱情故事。但过去几年，钻石的需求越来越萎缩，价格也多次大跳水。“不结婚的年轻人重创钻石行业”，这个话题一度被推上热搜。
到了2026年，AI与芯片的故事让钻石焕发第二春。“机会是真的，今年行业已经从技术验证转向商业化的拐点”，一苇资本丁紫玉向Tech星球表示。
从“爱情象征”到“算力基石”，钻石能否重回巅峰？
Tech星球深入探访后发现，产业端的实际进展并没有市场想象得那么顺利。水面之下，这门生意的真实状况要复杂得多。
四年前，英伟达发布H100时，单芯片功耗700瓦，当时已经有人喊“芯片要烧开水了”。
到了2026年，下一代Vera Rubin直接飙到2300瓦，相当于两台微波炉同时对着指甲盖大小的面积全功率运行加热。
英伟达创始人黄仁勋必须找到新的散热方案。功耗涨得太快了，散热跟不上，这也是整个半导体行业现在共同面临的一大难题。
在今年1月的访华行程里，黄仁勋的行程单上有一行没有对外公开的安排。
那天，他跟河南超赢钻石科技的创始人朱艳辉见了面。
2、两人的合影被放出
会谈后，两人的合影被放出，朱艳辉公开表示：“钻石材料与AI算力的结合，是突破高端芯片性能瓶颈的重要路径。”
今年7月，英伟达CEO黄仁勋公开确认，投产的Vera Rubin平台全面采用“金刚石-铜复合散热+45度温水直液冷”，成为全球首个100%无风扇全液冷AI超算平台。
并且，在其物料表上，国产企业的名字已经被录入。
据公开信息，力量钻石通过了英伟达实验室官方验证，产品已录入英伟达HGX服务器模组BOM清单。
2024年，力量钻石与捷斯奥共建半导体金刚石散热项目，一期产线产品由捷斯奥全额包销，负责金属化、精密切割与封装精加工后导入全球AI芯片供应链，主要适配H200、Blackwell、Vera Rubin等高功耗GPU平台，目前已实现小批量稳定供货。
英特尔也没能坐住。在近期的一场播客访谈中，英特尔CEO陈立武透露，他已经投资了一家做人造金刚石晶圆的公司。
而在这场全球竞赛中，华为同样未缺席。
华为给自家最顶级的芯片昇腾高端训练卡背面低温键合CVD金刚石热沉，还推出了“韬定律V2”方案，针对昇腾AI芯片等高功耗堆叠场景，在封装上下层加入CVD金刚石散热层，配合层间微米级液冷通道，形成主动散热结构。
华为的核心供货方之一是黄河旋风。
今年2月，黄河旋风子公司河南风优创的首条8英寸金刚石热沉片生产线在河南投产，可年产2万片。
8月，风优创与海外头部企业签署单晶金刚石热沉片销售合同，正式进入国际顶级半导体供应链。
“我们的目标就是3年再造一个新黄河”，黄河旋风总经理庞文龙放出豪言。
根据其最新规划，黄河旋风将在3年内投资20亿元，配置300台MPCVD设备，实现年产大尺寸金刚石热沉片15万片。
其他家国内培育钻厂商也纷纷入局。
惠丰钻石实现8英寸CVD多晶金刚石热沉片规模化制备，并于今年5月在包头启动总投资10亿元的CVD金刚石散热项目建设。
二、其高导热金刚石粉体项目已投产
1、其高导热金刚石粉体项目已投产
同时，其高导热金刚石粉体项目已投产，预计年产20吨。
四方达依托子公司河南天璇半导体，已建成年产200万克拉CVD金刚石产能。
并且，该公司透露，目前其金刚石散热相关产品已进入多家头部客户供应链，国内外客户验证进展顺利。
对高端AI芯片来说，人造钻石可能是现阶段能找到的“最优散热方案”。
数据是一大证明：金刚石室温热导率约2000到2200W/(m·K)，是铜的5倍、铝的10倍、硅的14倍。
金属靠自由电子“搬运”热量，而金刚石靠晶格原子振动形成的“声子”传热，碰撞少、路径直，导热效率远高于金属。
2、从机会转向实际收入的节点
更妙的是，金刚石有两个附加属性：与电绝缘，贴在芯片上不会漏电、不干扰高频信号；
热膨胀系数与硅高度匹配，芯片忽冷忽热也不会开裂。
“金刚石散热已经到了一个从机会转向实际收入的节点。
” 丁紫玉表示，在未来的芯片散热场景里，大概率会是石墨烯和金刚石配合使用，石墨烯负责面内均热，金刚石负责纵向导热。
据中泰证券研报预测，2026年全球高端AI芯片用金刚石散热片市场规模约87亿元，至2030年将快速增长至592亿元，年复合增长率超过50%。
开源证券等机构测算更为激进，预计从2025年的0.5亿美元增长至2030年的152亿美元，年复合增速214%。
目前，金刚石散热材料包括：金刚石基复合材料、单晶金刚石、多晶金刚石三大路线。
三、不同技术路线对应的量产节奏也有所差异
同时，不同技术路线对应的量产节奏也有所差异。
中信建投研报指出，其中金刚石-铜复合材料兼顾性能与成本，产业化节奏领先，国内外厂商已有相关产品。
东北证券的观点更为明确：短期金刚石-铜复合材料量产具备最优业绩弹性，中长期CVD单晶设备与大尺寸晶圆国产替代为核心主线，通过头部算力供应链认证的企业有望迎来估值重估。
从经济角度看，金刚石在散热场景的优势出乎意料。
今年3月，Akash Systems宣布推出并上市首批采用金刚石冷却技术、搭载AMD Instinct™ MI350X GPU的AI服务器。
1、搭载金刚石散热后
实测数据显示：搭载金刚石散热后，GPU温度最高能降低10℃，数据中心用于冷却的功耗最高可降低100%，还可带来最高15% 的吞吐量提升。
单台金刚石冷却服务器相较传统方案，在四年生命周期内最多可额外创造高达100万美元的价值。
再看金刚石自身的成本端。
方正证券报告指出，目前4英寸单晶金刚石散热片的价格约4万元/片，假使一片4英寸散热片可用面积90%，也能供给7颗主流AI芯片，平摊到单颗芯片约花费5714元。
对一颗价值数万元的高端AI芯片来说，成本占比约10%到15%，在经济上已具备可行性。
四、金刚石热沉片的成本正在进入快速下降通道
同时，金刚石热沉片的成本正在进入快速下降通道。
核心驱动力来自MPCVD设备国产化，从进口设备的800-1200万元降至国产设备的300-500万元，降幅超40%。
1、未来几年每片热沉片价格每年有小幅下降
此外，方正证券假设，未来几年每片热沉片价格每年有小幅下降，至2030年单片AI芯片对应金刚石散热价值量约4177元，较2026年可再下降27%。
相较来说，金刚石-铜复合材料的性价比更突出，其导热系数600到800W/(m·K)，但成本仅为纯金刚石的10%到20%。
中信建投认为，该方案技术成熟度高，有望率先放量。
金刚石散热的产业机会，使河南的人造钻石厂商们再迎生机，几乎集体宣布进军这一赛道。
二级市场率先狂欢。今年以来，多家头部企业股价大涨。
期间即便经历回调，其整体涨幅依然可观，黄河旋风、力量钻石、四方达和惠丰钻石四家公司都实现翻倍以上增长。
年初至8月31日收盘，四方达以约296%的涨幅领跑，惠丰钻石、黄河旋风、力量钻石分别跟涨约211%、194%、159%。
产品端也传出信号，不少企业陆续发布涨价函。力量钻石表示，培育钻石价格自2025年四季度起已企稳回升。
惠丰钻石今年内两次上调工业金刚石售价，调价区间达8%—15%，但在涨价通知中明确给出的原因是：“由于上游核心原材料价格连续大幅上涨，导致生产成本大幅度增加”。
Tech星球走访某培育钻品牌的线下门店后得知，珠宝类的培育钻价格并未受到影响，其供货方也正是国产培育钻厂商。
之后，我们又询问了两家培育钻批发商，获悉的情况也大抵一致。甚至有一家批发商表示，今年的价格还稍微降了一点儿。
也就是说，上游培育钻毛坯涨价，可能更多是原材料成本推动叠加产能出清后的周期性修复，散热需求只是“预期助推”，而非产业端飞升的信号。
培育钻石的供需情况并未根本改变，供应过剩、库存积压，品牌和批发商根本不敢涨价。
另外，价格的分化或许暴露出一个核心问题：金刚石散热的市场，现在还远未成型。资本市场对金刚石散热场景的定价，跑在了实业前面。
金刚石热沉片拼的不是单纯的出货量，而是更高的技术门槛和更复杂精细的工艺，一旦进入规模化放量阶段，其对设备和产能的需求势必增加。
这样一来，原本流向珠宝赛道的供给减少，培育钻的价格很可能会率先感受到变化。
事实上，现在已经有几家企业在做“产能切换”了。
今年6月，力量钻石直接把原计划用于培育钻石智能工厂的10.28亿募资转向了金刚石功能材料生产研发建设。
惠丰钻石在包头项目里规划的500台MPCVD设备，定位就是金刚石散热材料与培育钻石双产线。
届时，很可能哪边订单先跑满就优先排产哪边。
表面上看，经营数据似乎有所好转。
今年一季度，惠丰钻石实现扭亏为盈，已连续三年巨额亏损的黄河旋风，亏损大幅收窄42%。
今年上半年，力量钻石净利润增长超过两倍。
但现实是，金刚石散热业务但还没开始贡献利润。黄河旋风承载核心转型的子公司河南风优创在年报、季报中均未出现。
6月23日，力量钻石发布异动公告，明确表示：“截止目前，金刚石散热应用场景尚未达到大规模市场化应用阶段，市场化进度尚存在重大不确定性，未对公司主营业务及收入产生影响。
”
后来培育钻石兴起，大家又一窝蜂涌向珠宝市场，结果被价格战打得晕头转向。一克拉培育钻从上万跌到几千块。
把金刚石用于AI芯片散热，是完全不同的技术，河南企业们也刚刚起步。
东吴证券在行业深度研报中列出了五
