远见网一、据《财经》杂志报道
据《财经》杂志报道，DeepSeek第二轮融资已重启，本轮计划募资500亿元，投前估值约5000亿元。
另有参与交易的人士称，首轮围绕DeepSeek表达投资意向的资金规模实际达到了1000亿元，若第二轮融资顺利，DeepSeek两轮融资合计正是千亿规模。
与此同时，月之暗面Kimi的G轮融资也在进行中，估值达500亿美元（约3373亿元），并且K3出来后，本轮融资份额“突然抢手”。
站在这两家公司股东名单里的，有不少熟悉的面孔。那些在一年前、甚至更早的时候同时下注的人，此刻成了这场AI盛宴里最稳的赢家。
这位前红杉中国合伙人、Monolith砺思资本的创始人，手里攥着两张通往AI时代的船票——一张是DeepSeek，一张是月之暗面。
而且每一张，他都买得很早、押得很重。
故事要从2022年初的一场清华饭局说起。那时候大模型还没火，杨植麟也还没创立月之暗面。
曹曦在饭局上见到了这个比自己小几岁的年轻人，最强烈的感受是两个字“不服”。在众多创始人里，杨植麟也很有辨识度。
他早年间有成为摇滚明星的梦想，办公室里有一架钢琴，因为喜欢平克·弗洛伊德的专辑而有了公司名Moonshot。
那次见面之后，砺思资本成了月之暗面最早的投资方之一。从天使轮到A轮和C轮，曹曦连续多轮加注，可以说，在最早期的时候砺思给了杨植麟最多的关注。
如果说押中月之暗面靠的是眼光和早期卡位，那投进DeepSeek，则更像是一场实力的证明。
今年6月，DeepSeek完成成立以来的首轮外部融资，510亿元的总盘子，堪称中国AI行业史上最大单轮融资。
主桌的座位几乎被产业巨头包揽——腾讯100亿、宁德时代50亿、网易和京东各30亿。留给VC的名额屈指可数。
但曹曦坐了上去。Monolith砺思资本和IDG资本并列，各拿下约30亿元份额。
如今月之暗面估值冲到500亿美元，DeepSeek投前估值5000亿元。
砺思资本在这两笔投资上的账面回报，已经是一个让同行赞赏的数字。
IDG资本则是另一种典型，在成长期重注，领投了Kimi C轮，加注E轮，后来成了最大机构股东。DeepSeek首轮融资，IDG又砸了30亿。
腾讯的打法更像一个广撒网的战略家。DeepSeek首轮100亿元的出资额，让它成为最大的外部投资方；
而月之暗面的股东名单里，腾讯也早早就占据了一席之地——2024年8月B轮就已入局，此后持续加码。
腾讯的逻辑很清晰：不把所有鸡蛋放在一个篮子里，这在移动互联网时期早有先例，在社交和游戏之外，腾讯投中了半个移动互联网江山。
在AI时代，其前有自家混元大模型，后又同时投资月之暗面、DeepSeek、MiniMax
二、它又是联合领投方之一
1、它又是联合领投方之一
国家人工智能产业投资基金的双重布局更具风向标意义。
DeepSeek首轮融资中，它是唯一一家直接投资并拿到投票权的外部机构，出资约9.8亿元；
月之暗面F轮，它又是联合领投方之一。国家队的双重押注，某种程度上就是在给赛道盖章。
如果说机构的双押是出于投资组合的理性考量，那一些传统企业的跨界押注，则更像是一场无心插柳柳成荫的意外之喜。
九安医疗就是最典型的例子。这家以家用血压计、血糖仪闻名的A股公司，最近半年股价涨得让很多人看不懂。
其半年报称，“科创投资领域的布局收益显现，底层标的估值上涨”。也就是说，投的AI公司估值暴涨，赚翻了。
九安医疗的两笔核心押注，恰好分别落在DeepSeek和月之暗面身上。
对DeepSeek，九安香港出资7.5亿元，通过天津拾象产业基金间接参股，穿透持股约0.21%；
对月之暗面，九安出手更早——2023年8月投了1000万美元，2024年3月追加2000万，2026年2月又再度参与领投，累计砸了3000万美元进去。
彼时的月之暗面估值不过十几亿美元，DeepSeek甚至还没正式对外开放融资。
2、九安医疗仅这两笔投资的账面浮盈就将近
粗算下来，九安医疗仅这两笔投资的账面浮盈就将近30亿元，相当于其主业一年利润的好几倍。
有人因此给九安起了个外号——A股隐藏最深的迷你伯克希尔。一家卖医疗器械的公司，靠着AI投资，半年赚了主业几年的钱。
汤臣倍健的路子更野。这家保健品一哥把卖蛋白粉赚来的钱，大笔押进了AI赛道。
对DeepSeek，它通过砺思星灵基金出资1.3亿元间接持有0.04%；
对月之暗面，它更是年内三次出手——5月1000万美元认购D轮优先股、7月通过香港佰瑞追加500万美元、7月底又宣布拟追加7000万元，合计约1.75亿元。
开润股份也不甘示弱。
这家做箱包的安徽上市公司，通过杭州程砺、砺思星灵等多只基金，间接参投了智谱、月之暗面、深度求索三家大模型公司。
虽然每笔投资金额不大、持股比例极低，但架不住三家都涨——消息公布当天，股价直接涨停。
如果说DeepSeek是用价格撬开了全球市场的大门，那Kimi K3就是用实力敲响了闭源巨头的警钟。
DeepSeek V4 Flash正式版上线的那天，海外热度持续升温。
三、输出0.28美元
1、输出0.28美元
Openrouter数据显示，DeepSeekV4 Flash近一周Token调用量为7.11万亿，直接把它推上了全球榜首。
前五名里清一色全是中国大模型——国产AI在全球开发者市场完成了一次群体性领跑。
美国研究机构Artificial Analysis的数据显示，DeepSeek V4 Flash每百万输入Token收费0.14美元，输出0.28美元，完成每项测试的平均成本约0.03美元。
而OpenAI GPT-5.6 Sol的运行成本是1.86美元，Anthropic Claude Fable 5更贵。
算下来，DeepSeek的价格只有顶尖闭源模型的几十分之一。
不过，这种对比也不全然公允，毕竟前者和后者的智力水平并不在一个档位。
但海外开发者依旧给它起了个外号——价格屠夫。
OpenCode平台数据显示，从6月10日到8月4日，不到两个月时间，DeepSeek V4 Flash的总用量就达到了90万亿Token，而总成本才92万美元——1亿Token综合下来只要1.02美元。
海外开发者社区的评价是，要感谢中国开源大模型，迫使OpenAI等巨头降价低头。
但便宜只是DeepSeek的一面。真正让硅谷紧张的是，它在便宜的同时还在不断优化自己的性能。
2、在国内仅次于智谱GLM-5.2
V4 Flash正式版的智能水平在Artificial Analysis的评测中达到50分，在国内仅次于智谱GLM-5.2。
V4 Flash只是轻量版，多项基准测试甚至超过了自家旗舰V4 Pro预览版——这意味着DeepSeek在模型效率上的优化还在进行中。
DeepSeek甚至重新定义了性价比的斩杀线和Pareto曲线。
它不追求在每一项指标上都超越闭源巨头，而是在“够用”的前提下，把价格打到极致，用规模效应建立壁垒。
这条路的尽头，是成为AI时代的“水电煤”——人人都用、人人都用得起。
而Kimi K3选择了另一条更激进的路径——直接在智力层面叫板Anthropic。
7月底，月之暗面全面开源了Kimi K3，总参数量2.8万亿，上下文窗口100万Token。
这个模型一放出来，整个硅谷都震了一下。
Artificial Analysis的Intelligence Index上，Kimi K3以57分排名第三，仅次于Claude Fable 5和GPT-5.6 Sol——这是开源模型有史以来最接近闭源顶尖水平的一次。
“Kimi K3让Anthropic的万亿美元市值失去了意义。” 海外开发者社区里，这样的并不少见。
四、DeepSeek时刻
1、黄仁勋亲自开通X账号为开放权重模型站
更具戏剧性的是英伟达和Anthropic的态度反差。
黄仁勋亲自开通X账号为开放权重模型站台，上百家科技公司联名敦促美国政府不要切断对中国开源模型的访问。
而Anthropic全程保持警惕，没有签署联名信，还指控Kimi K3，有独立研究者认为从时间线上看这种指控说法站不住脚。
Gartner高级研究总监张桐在近期接受包括凤凰网科技在内的采访时，对这两个中国大模型带来的反转时刻做了一个精准的区分。
“DeepSeek时刻，本质上只是改变了OpenAI发模型的节奏。
当时R1和O1是同等水平，但OpenAI已经有了O3，只是还没发布。R1出现后，它加快了O3的发布过程。
也就是说，我们并没有真正追上最主流的模型。” 张桐说，“但现在不一样了。
Fable发了不到半个月，K3就达到了和它同等可观的水平，证明代际差别确实在很大缩小。”
在张桐看来，更深层的变化在于客户心态。
“DeepSeek出现的时候，大多数海外企业还是害怕，不敢用，觉得有安全风险。
2、很多企业不得不认同
但K3出来之后，很多企业不得不认同：中国的开源模型，确实有可能取代掉一些花费很高的闭源模型。
尤其是欧洲以及东南亚的客户，去年年底就觉得不能依赖美国，要做新的选择。K3给了他们这个选择。”
张桐告诉我们，——Kimi的技术报告里，详细描述了部署过程中需要注意的很多问题，这个水平很高。
“DeepSeek当时发模型的时候都没有讲到这么多的细节。
如果是一个工程师导向的团队，仔细看这些部署细节的话，是很容易通过技术报告快速掌握、或者自己去做本地部署的。”
两条路径，一个从下往上打，用极致性价比铺量；一个从上往下冲，用开源顶级能力撬动企业市场。殊途同归的是，它们都在海外市场撕开了口子。
尽管K3再度掀起了狂欢，但所有人知道，这只是一场小胜，张桐告诉我们，他认为Kimi K3的领先优势窗口期大约在3个月。
“这场比赛没有人想输。国内智谱也好、阿里也好，所有厂商都在训练更好的模型。
人员交流又很多，技术特点很快就会被共享。
” 张桐判断，“包括Anthropic和OpenAI，它们还有最好的能力和最多的卡，也
