远见网2026年6月初，A股资本市场见证了一场历史性的超越。
创业板龙头企业中际旭创（300308.SZ）在资金的追捧下，股价盘中一度触及1320元的高位。
这一价格不仅让其跻身A股全场高价股前列，更在盘中短暂超越了长期以来的“股王”贵州茅台。
虽然它并非A股全场股价第一——彼时刚上市的联讯仪器以更高定价占据榜首——但中际旭创从一家濒临ST退市的“仙股”逆袭成为万亿市值巨头，其路径之陡峭、反转之彻底，在A股三十余年历史上极为罕见。
将时钟拨回十四年前，这家公司曾深陷泥潭。
当时它还叫“中际装备”，因主业萎缩、业绩变脸，股价一度跌至13元，被机构视为无人问津的“仙股”，甚至站在了被ST退市的边缘。
从13元到1320元，百倍涨幅的背后，是一次关键并购、一个产业风口和一场资本赌局的共振。
一、草根崛起与技术突围
1、主要表现
故事始于1987年。
那一年，37岁的山东龙口人王伟修拿出了仅有的23万元积蓄，合资创办了“龙口市振华电工专用设备厂”。
那个年代，洗衣机正走入中国家庭，但生产洗衣机的核心部件——电机定子绕组生产线，完全依赖昂贵的进口设备。
王伟修从零起步，带领团队攻克电机绕组装备的国产化难题，填补了国内空白。
凭借这一拳头产品，他拿下了小天鹅、海尔、荣事达等家电巨头的订单，其企业在电机绕组装备细分市场的占有率一度超过70%。
2、压力所在
经过近二十年的稳健发展，2010年公司完成股份制改造，更名为“山东中际电工装备股份有限公司”。
2012年4月，中际装备顺利在深交所创业板挂牌上市，发行价为20.50元，募集资金约3.4亿元，被誉为“A股电机绕组装备第一股”。
然而，上市并未带来持续增长。中际装备的主业高度依赖家电行业周期，随着国内洗衣机市场饱和，公司营收增速迅速放缓。
2012年至2015年，公司净利润连续下滑，2015年甚至出现亏损。
股价从上市初期的30元左右跌至13元附近，市值不足20亿元，被市场归类为“仙股”，面临ST退市风险。
这就是中际旭创的至暗四年。
二、28亿并购：从电机绕组到光模块的惊险一跃
1、市场表现
2016年，王伟修做出了一个改变公司命运的决定：以28亿元收购苏州旭创科技有限公司。
苏州旭创是一家专注于高速光模块研发的企业，成立于2008年，核心团队来自美国硅谷，在100G、400G光模块领域拥有领先技术。
这笔交易在当时被视为“蛇吞象”式的跨界并购——中际装备的市值不过20亿元，而苏州旭创的估值高达28亿元，溢价率超过400%。
收购完成后，中际装备更名为中际旭创，主营业务从电机绕组装备切换至光模块。
这一转向的时机恰逢全球数据中心和云计算基础设施的爆发期。
2、关键变化
2017年至2019年，随着亚马逊、谷歌等北美云巨头大规模建设数据中心，400G光模块需求井喷，中际旭创凭借先发优势迅速占据全球市场份额第一。
但真正的爆发来自2023年之后的AI算力革命。
ChatGPT引爆大模型竞赛，AI服务器对数据传输速率的要求呈指数级增长，800G光模块成为刚需。
中际旭创作为英伟达、谷歌等巨头的核心供应商，订单排期延长至2027年。
2025年，公司净利润突破百亿元，同比增幅超过300%。
股价从2023年初的30元一路飙升至2026年中的1320元，市值突破万亿。
三、产业逻辑：AI算力如何重塑光模块需求
1、主要表现
中际旭创的逆袭并非孤例，它是AI算力产业链价值重分配的缩影。
2025年以来，算力租赁概念快速拉升，科创50指数涨超2%，半导体、光模块、电子布等相关板块轮动上涨。
素材显示，6月10日算力租赁概念快速拉升，美利云、拓维信息双双涨停；半导体板块中海光信息涨超10%。
这些信号表明，AI基础设施投资正在从预期走向业绩兑现。
在AI服务器中，光模块承担着GPU集群之间高速互联的关键角色。
传统数据中心以100G、400G光模块为主，而AI训练集群需要800G甚至1.6T光模块，单价提升了5倍以上。
中际旭创的800G光模块产品良率领先同行，毛利率超过50%，成为其利润暴增的核心来源。
2、关键变化
与此同时，上游电子布行业也受益于AI算力升级。
素材显示，中材科技、中国巨石等企业的电子布生产线满负荷运行，核心产品订单已排至2027年。
华泰证券研报指出，2025年低介电电子布市场需求约6857万米，2026年将增至1.4亿米。
AI正从需求标准、单机用量、市场规模三个维度重构整个电子材料产业链。
但产业高景气并非没有隐忧。
光模块行业技术迭代极快，从400G到800G再到1.6T，每一代产品的生命周期都在缩短。
中际旭创目前享受的先发优势，可能被后来者通过技术跨越或成本优势打破。
此外，英伟达等下游巨头也在自研光模块，试图减少对外部供应商的依赖。
一旦客户关系生变，中际旭创的订单稳定性将面临考验。
四、资本博弈：机构抱团与散户“过山车”
1、市场表现
中际旭创的股价暴涨，离不开机构资金的持续抱团。
2023年以来，公募基金、保险资金、外资通过沪深港通持续加仓，前十大流通股东中机构占比从不足30%升至70%以上。
这种资金集中度推高了股价的弹性，也放大了波动风险。
素材显示，莲花控股在5月下旬以来股价半月内三度异动，涨幅偏离值累计达到20%，第二大股东在股价大涨期间减持0.99%。
类似的情况在中际旭创身上同样出现——2025年四季度，公司实控人王伟修曾通过大宗交易减持1.2%股份，套现约50亿元。
2、压力所在
散户投资者在这场盛宴中扮演了“接盘”角色。
2026年3月，中际旭创股价突破1000元后，散户开户量激增，融资余额从200亿元攀升至600亿元。
但5月之后，随着AI板块回调，股价一度跌至800元，融资盘面临强制平仓压力。
这种“过山车”行情在A股高价股中并不罕见，但中际旭创的体量和关注度使其成为监管重点。
深交所多次发出关注函，要求公司说明业绩增长可持续性及股东减持合规性。
五、收束判断：万亿市值能否站稳？
1、市场表现
中际旭创从濒临退市到万亿市值的逆袭，本质上是产业周期与资本定价机制共振的结果。
28亿元并购苏州旭创，让一家传统制造企业卡位AI算力基础设施的核心环节，这是战略眼光与运气叠加的经典案例。
但万亿市值并非终点，而是新一轮考验的开始。
一方面，AI算力需求仍在高速增长，800G光模块渗透率尚未见顶，1.6T产品有望在2027年放量，中际旭创的技术储备和客户关系仍具优势。
2、压力所在
另一方面，行业竞争加剧、技术迭代加速、客户自研倾向以及宏观流动性变化，都可能挤压其估值泡沫。
素材显示，黄金ETF在二季度规模下降逾370亿元，资金从避险资产流向风险资产，但一旦市场风格切换，高估值科技股首当其冲。
中际旭创的故事给A股留下的启示是：并购可以改变一家公司的基因，但能否持续创造价值，取决于它能否在技术浪潮中不断迭代自身。
对于投资者而言，1320元的股价是历史峰值，还是新起点，答案将由下一个产业周期揭晓。
归根结底，中际旭创“光速”逆袭：从濒临退市到A股股王，28亿并购换来万亿市值接下来能不能真正拉开差距，并不取决于短期声量是否继续放大，而取决于场景落地、组织执行和资源协同能否持续兑现。中际旭创从2012年上市即变脸的“仙股”，通过2016年28亿并购光模块新势力，切入AI算力赛道，股价从13元飙升至1320元，短暂超越茅台。本文复盘其逆袭路径，分析并购整合、产业风口与机构博弈的深层逻辑。所对应的竞争，最终会越来越回到交付质量、复盘能力和系统效率本身。
这也意味着，下一阶段真正占据主动权的，仍会是那些能把热度稳定转成结果的参与者。
