远见网一、资本焦点
1、市场表现
近期，光刻设备供应商芯碁微装迎来了港股IPO最新动态，这家公司也位于合肥。
格隆汇获悉，合肥芯碁微电子装备股份有限公司（简称“芯碁微装”）于2026年6月10日通过港交所聆讯，由中金公司担任保荐人。
芯碁微装于2021年4月在科创板上市，股票代码：688630。
截至6月11日收盘，公司的股价为393.7元/股，市值518.7亿元。
2025年年初至今，公司股价累计涨幅接近6倍。
01
60岁女掌门带队，专注于直写光刻设备领域
2、关键变化
截至2026年6月8日，公司的控股股东组别（包括程卓女士、亚歌创投、合光刻及纳光刻）合计控制股本总额约34.13%。
创始人程卓女士出生于1966年5月，目前任董事会主席兼执行董事。
她先后就读于安徽省大江技校机械专业和安徽广播电视大学汉语言文学专业，后于安徽工商管理学院获工商管理硕士学位。
程卓女士于1984年8月进入国营九四〇九厂（安徽通用机械厂）从事管理工作，1998年辞职。
此后，她先后创办了安徽盛佳拍卖有限责任公司、安徽盛佳奔富商贸有限责任公司等企业，完成资本原始积累。
芯碁微装是一家PCB直接成像设备供应商，于AI时代提供PCB直接成像设备及半导体直写光刻设备。
根据灼识咨询的资料，按2025年收入计，公司在全球直写光刻设备供应商中排名第四，市场份额为9.4%。
二、市场反馈
1、主要表现
芯碁微装的主要产品包括：1、PCB直接成像设备及自动线系统；2、半导体直写光刻设备及自动线系统；3、上述产品的全面售后维护及支持服务。
公司产品于所示年度按性质划分的销量及平均售价，
截至2025年底，公司在合肥拥有一个生产基地，包括一期及二期。
其中，一期于2021年投产，面积约3.49万平方米，主要生产高端PCB直接成像设备、晶圆级封装直接成像光刻设备及FPD设备；
2025年产能利用率为100.2%。
二期面积约4.04万平方米，2025年9月进入试运行，主要生产自动线系统、高端PCB直接成像设备、激光钻孔设备、晶圆级封装光刻设备及平板显示器设备；
2、关键变化
截至年底，试运行期间已生产48条自动化生产线，可支持96台LDI设备。
02
近两年，得益于AI行业的发展，半导体行业复苏，芯碁微装的收入整体有所增长。
关键财务数据，
按业务分部划分的明细，
公司采购的原材料主要包括运动平台及组件、图形发生器、光路组件、曝光光源和自动化控制系统等。
报告期内，前五大供应商采购额合计占比分别为42.6%、38.9%和42.2%，其中最大供应商占比分别为20.4%、12.7%和21.2%。
三、后续判断
1、主要表现
芯碁微装的研发团队由281人组成，占员工总数三分之一以上。
报告期内，公司研发费用分别为9450万元、9770万元和1.31亿元，占营业收入比重为11.4%、10.2%和9.3%。
报告期内，公司前五大客户营收占比分别为23.5%、30.2%和41.6%，其中最大客户占比为7.4%、7.8%和13.7%。
经销商在加速海外市场渗透方面作用明显，尤其助力在东南亚的布局，并拓展至日本和韩国。
芯碁微装一般给予客户6至12个月信用期，主要客户可延长至24个月。
截至各年末，公司账上应收账款及应收票据净额分别为8.50亿元、10.17亿元、10.97亿元，应收账款周转天数分别为318.6天、361.5天、275.2天。
2、关键变化
公司存货分别为3.09亿元、5.78亿元、7.71亿元，存货周转天数分别为227.5天、262.9天、287.2天，存货周转率有所下降。
近三年，公司累计派息1.54亿元。
现金流量表摘要，
03
芯碁微装在全球直写光刻设备行业的市占率为9.4%，全球第四
微纳制造是指在微米或纳米尺度上对物料、结构或器件进行精密加工的尖端制造技术。
其中，光刻技术是一种核心微纳制造技术，通过曝光将图案转移到基板上，以生成可用于各种应用的复杂微纳结构。
四、后续关注
1、政策信号
根据是否使用掩膜版，光刻技术分为掩模光刻（需实体掩膜版，通过其投影曝光）和直写光刻（无需掩膜版，直接聚焦光束曝光，也称无掩模或数字掩模光刻）。
1、掩膜光刻和直写光刻的对比，
直写光刻设备在印制电路板领域也称直接成像设备，指基于直写光刻技术为微纳光刻而设计的专用生产设备。
直写光刻设备的研发及制造高度依赖光学、机械、电子及软件工程等多个学科的深度融合。
作为源于半导体领域的一项新兴的技术，直写光刻在PCB制造领域实现大规模产业化应用。
直写光刻技术的主要工业应用场景包括：印制电路板（PCB）、半导体相关领域（前端(晶圆制造)、后端(封装及测试)、IC载板）等。
2、关键变化
全球直写光刻设备行业上游价值链主要包括设备生产所需的原材料、模块及组件。其中包括光源、图形发生器、运动平台、光路组件及自动化控制系统等。
中游主要是直写光刻设备供应商，芯碁微装就位于产业链的中游。
下游包括直写光刻设备的终端用户，包括印制电路板制造商、晶圆代工厂、外包半导体封装及测试(OSAT)公司、IC载板制造商等。
全球直写光刻设备行业的价值链，
全球直写光刻设备行业市场规模（按销售收入计），
在PCB直接成像设备这一重要细分领域，前五大供应商合计份额约59.1%，而芯碁微装以18.8%的市占率位居全球第一。
全球直写光刻设备供应商排名（按直写光刻设备收益计），
