老板电器，大而不安

编者按：本文来自微信公众号 “市值榜”（ID：shizhibang2021），作者：市值榜团队，创业邦经授权转载。“三年再造一个老板电器”是老板电器在2023年立下的目标。现在，三年期满，交出的成绩单却是收入、利润双双下滑。 2025年，老板电器营收101.16亿元，同比下滑9.78%，归母净利润12.56亿元，同比下滑20.38%，降幅较2024年的9%进一步扩大。 2026年一季度颓势延续，营收和归母净利润同比分别下降5.46%和9.82%。 这意味着，老板电器从地产驱动转向内生增长的阵痛期，还没有结束。 自2021年7月股价触及高点以来，老板电器的市值和地产行业一样，只有短暂的反弹，尚未看到复苏迹象。何时能走出低谷、重拾增长，是资本市场投资者最关心的问题。在这样一个承压的年份里，老板电器拿出了大方的分红，全年9.45亿元的股利相当于把净利润的四分之三拿去分红了，2024年和2023年分别是60%和54%，股息率超过了5%。 高比例分红本身是一种彰显投资价值的方式。至于这份慷慨能持续多久，取决于公司还能不能在主业的盘子之外，长出新的价值支点。 利润连降：不只是周期的错好的年份里，老

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