以下内容转载自36氪深度，远见网仅做呈现，不代表本网观点和立场。
在2026年的全球资本版图中，美国股市再度展现了令投资者既惊叹又困惑的韧性。尽管关于“估值泡沫”的争论从未平息，但标普500指数在经历了2023至2025年连续三年的强劲增长后，依然在2026年初保持了稳健的上升势头 。 这种“永不崩盘”的现象背后，实际上是一套由养老体系、资本结构、企业行为、货币政策及指数机制深度耦合而成的系统。 49万亿美元的压舱石 美股长期走牛的最核心制度根基，在于其退休金体系与资本市场的高度融合。美国的退休计划，尤其是401(k)和个人退休账户（IRA），已将数千万普通民众的命运与标普500指数的波动紧密联系在一起。 根据投资公司协会（ICI）的最新数据，截至2025年12月31日，美国退休资产总额达到49.1万亿美元，较2024年底增长11.2%，占全美家庭金融资产的34% 。这种规模的资金存在，意味着美股的走势不再仅仅是富人的游戏，而是关系到美国社会契约能否存续的政治红利。 退休资产的庞大体量为市场提供了源源不断的长线资金。其中，IRA账户依然是最大的资金池，总额达到19.2万亿美元，而雇主主导的确定缴款（DC）计划则持有14.2万亿美元 。 这种资金结构的
（来源：36氪深度，2026-05-02）
评论 抢沙发
围绕文章展开讨论，保持简洁、具体、可引用。