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2026年Q1，宁德时代日均净赚2.3亿元，这家账上躺着将近4000亿现金的公司，却在4月27日又在港股配售了50亿美元。不是缺钱，是换筹码——换全球长线资本的筹码，换一地特有产能的筹码，换下一代技术的筹码。 4月最后两周，曾毓群密集落子：港股配售落地、北汽和奇瑞同时加入换电联盟、北京车展上用一个咳嗽守住供应商中立的裁判身份、超级科技日端出凝聚态电池和第三代神行超充。五件事摆在一张桌上，逻辑只有一个：宁德时代正在从一个“卖电池的环节”，变成新能源产业的“操作系统”。 五倍的利润差和一个咳嗽的距离 挑一组最有冲击力的数字：2026年一季度，宁德时代营收1291亿元，归母净利润207亿元，同比增长48.52%。同季度，比亚迪营收1502亿元，归母净利润41亿元，同比大跌55%。 营收差距不到15%，利润差距超过5倍。 这背后是一张权力结构图。宁德时代的客户名单囊括几乎所有主流车企：蔚来、理想、问界、小鹏、小米、吉利、长安。问界交付的超过70万辆新能源汽车，全部搭载宁德时代的动力电池。而做电池最狠的比亚迪，刀片电池优先自用，对外供应的规模远不如宁德时代。 宁德时代国内动力电池市占率一季度达到
（来源：36氪深度，2026-05-02）
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