远见网一、Club Med中国官网先替中国打工人算了一
1、Club Med中国官网先替中国打工
国庆前几天，Club Med中国官网先替中国打工人算了一道请假题。
9月28日至30日请3天年假，中秋和国庆可以连成13天。
促销页面往下，是丽江、桂林、长白山，也有普吉岛、民丹岛和马尔代夫；指定度假村住3晚以上，再送双倍会员积分。
[1] 一个1950年创立于法国的度假品牌，对“中国式调休”已经相当熟练。
近期，Club Med Lifestyle Group（地中海度假集团）向港交所递交上市申请，拟把以Club Med为核心的度假业务单独上市。
[2] 复星与Club Med的关系已经持续十几年。
复星1992年起家于上海，2010年，复星首次战略投资Club Med；2015年完成私有化；
2018年，Club Med随复星旅文登陆港股。
2025年3月复星旅文退市，大约一年半后，Club Med又回到港交所门口。
Club Med品牌变迁按招股书援引的灼识咨询数据，2025年Club Med按营业额计是全球最大的度假村品牌，也是全球最大的一价全包度假村品牌；
2、平均入住大约5天
放到整个度假村市场里，它的份额又只有1.1%。截至招股书统计日期，Club Med在全球经营69家高端度假村。
往绩记录期里，一笔订单平均超过4000欧元（约合人民币3.1万元），平均入住大约5天。
在中国，其在丽江、桂林、亚布力、北大湖、长白山，延庆、安吉、千岛湖、太仓等地都有项目。
Club Med全球布局超过4000欧元的客单价可谓奢旅，但麻烦在于，度假很难高频——咖啡可以天天喝，衣服一年能买很多次，五天长假却不能隔三差五来一遍。
Club Med卖掉一场假期以后，下一单如何、何时续上呢？
一张床越来越贵，下一单却越来越远2004年，Club Med启动高端化战略。
到2024年，公司宣布全球度假村已经实现100%高端化。
二十年的品牌改造，最后还是要落到一个很实在的数字上：一张床能卖多少钱。
2023年、2024年和2025年，Club Med平均每日床位价格分别为220欧元、232欧元和235欧元；
同期床位入住率分别是62.8%、61.4%和62.5%。价格逐年抬高，入住率基本停在六成出头。
二、入住率回到62.5%
1、入住率回到62.5%
2024年公司收入增长3.3%，招股书把提价和部分度假村容量增加列为原因；
2025年收入只增长1.3%，价格继续升到235欧元，入住率回到62.5%。
2026年上半年平均每日床位价格达到261欧元。
涨价不是全部，却一直在起作用。高端化把一单生意做贵。
另一头，Club Med花了很长时间琢磨怎样让客人一次次地返回。
2025年，Club Med定义的直销渠道贡献超过70%的营业额（包含第三方平台的官方渠道）；
到2025年底，提前预订已经锁定2026年上半年超过75%的STS营业额。
金卡和白金卡会员的2025年复购率分别达到66%和81%（只包含金卡和白金卡会员，不代表全部客人）。
Club Med这70%的直销，放进酒店行业并不容易。
D-EDGE按酒店星级拆过2022年的线上预订收入：欧洲2星酒店的官网直订不到线上收入的20%，5星接近40%；
2、亚洲2星不到10%
亚洲2星不到10%，5星超过50%。
[3]D-EDGE只统计官网线上直订，口径比Club Med窄，但星级之间的斜率很清楚：越往高端，直订越高。
把一家中低端酒店放进OTA，房间很快会被压成同一套筛选项：离地铁多远、评分多少、今晚多少钱。
高端度假的交易更长，客人还会问儿童托管、餐饮、活动、交通、滑雪课程，甚至先和销售顾问聊一轮再下单。
交易越复杂，品牌越有机会把入口留在自己手里。
Club Med的70%，价值不只在少给OTA多少佣金，也在于大部分客户关系也没有先落到平台手里。
但入口握在自己手里，不等于就能省营销费。
2023年至2025年，Club Med销售及营销开支占收入的比例分别是15.1%、15.4%和15.5%，三年几乎没变。
把毛利和这些经营费用摆在一起更直观——2025年，每100欧元收入形成30.3欧元毛利；
销售及营销花掉15.5欧元，相当于毛利的一半，一般及行政约7.2欧元。
三、收入增速已经慢下来
1、收入增速已经慢下来
其他收入及收益净额补回约0.7欧元后，经营利润约8.2欧元。
同一时期，收入增速已经慢下来：2023年18.62亿欧元（约137.74亿元人民币），2024年19.23亿欧元（约145.05亿元人民币），2025年19.49亿欧元（约147.01亿元人民币）；
2026年上半年10.83亿欧元（约81.69亿元人民币），去年同期10.81亿欧元（约81.54亿元人民币），几乎持平。
2025年Club Med接待159万名客人，规模已经不小；
只是高端化、提价和会员经营做得越成熟，下一块增量越难再从旧办法里挤出来。
Club Med经营变化从长白山住五天，到太仓过周末丽江、桂林、亚布力、北大湖、长白山，属于Club Med在中国的传统“一价全包”度假村。
为把度假拉近到城市周边和周末，Club Med在中国又发展出“地中海·邻境”（Joyview）和“地中海·白日方舟”（Urban Oasis）两条周边游产品线：前者选址大型城市集群的近郊，如北京延庆、湖州安吉、千岛湖、黑龙滩；
后者主打城市度假，如南京仙林、太仓、杭州龙坞。[4] 飞去马尔代夫住五天，要认真腾出一段假期；
开车去安吉、千岛湖或者太仓，两三天甚至一个周末就够。招股书给这个方向的说法是“创造更高频的触点”。
太仓的点评区里，“周末带娃”已经成了典型的出游动机。
2、“适合带娃”是出现最多的标签之一
截至10月4日，携程上的Club Med白日方舟·太仓页面显示有7800余条住客点评，“适合带娃”是出现最多的标签之一。
一位住客写自己“周末带娃去太仓”，结尾是四个字：“准备二刷”。
但另一位住客对旺季接待、早餐排队和服务响应很不满意，留下的也是一句很短的话：“再来一次是不可能了”。
[5] “准备二刷”和“再来一次是不可能了”，出现在同一个点评页上。
距离缩短以后，消费者比较的不再只是另一场昂贵长假，还包括江浙沪密密麻麻的亲子酒店、乐园和短途目的地。
Club Med过去在雪山和海岛等场景旅游上形成的品牌溢价，在周末游产品上，还要重新过服务和性价比这一关。
Club Med已经把旅游产品放到周末里了，频次却还没法从招股书里看出来。
邻境或白日方舟有没有把第一次体验Club Med的人带去长途度假，老会员会不会从传统度假村迁移到新的城市项目，这些数字都没有披露。
度假村生意，也想要轻资产化运作Club Med现在有69家度假村，计划到2030年做到约85家；
已有6家新度假村在建设，多16家不是重点——重点是谁出钱，这也是Club Med目前扩张的关键。
四、Club Med已有19家度假村采用管理合约
1、Club Med已有19家度假村采用
如今，Club Med已有19家度假村采用管理合约模式——公司既不拥有、也不租赁物业，业主负责开发和主要资本投入；
Club Med负责运营，并提供品牌、销售、营销、预订、分销等服务，再收管理费和相关服务费。
类似于过去万达商管所采用的“轻资产模式”，房子可以是别人的，Club Med留下的是名字、客源、会员、预订系统、定价经验和一套经营标准。
这种“跟着品牌换地方”的行为，在用户社区里已经能看到零星样本。
2026年7月，一位Reddit用户说，全家当年刚去过Club Med Cancun（坎昆，墨西哥旅游城市），体验不错，下一年准备在Punta Cana和Miches（蓬塔卡纳和米切斯，均为多米尼加共和国旅游城市）之间再选一家Club Med；
另一段讨论里，有家庭说自己通常去Punta Cana，也已经去过Miches两次。
Club Med长白山页面展示的一则Trip Advisor住客点评里，也有人写“除了桂林，其他几个俱乐部都去过了”。
[6] 这些零星写出了一种Club Med试图达成的用户信任：上一次先选目的地，下一次直接在Club Med覆盖范围内挑下一个。
公司希望把这条路径继续做大。
69家向85家扩张时，会灵活采用租赁或管理模式，在继续复制主营度假村业务的同时，减少对重资产投入的依赖。
2、其他业务距离成为第二条增长曲线还很远
除此之外，公司还希望把目的地规划、设施运营、品牌授权等能力向外输出，尝试获得度假村运营之外的收入。
2025年，Club Med度假村运营收入19.39亿欧元（约146.26亿元人民币），占集团总收入99.5%；
2026年上半年仍占99.4%。
也就是说，现阶段收入几乎仍全部来自度假村运营，其他业务距离真正成为第二条增长曲线还很远。
此次IPO募集资金也不只为了新项目，其中一部分将用于优化资本结构，包括偿还重组时取得的部分银行借款。
Club Med能不能从一家度假村公司继续往品牌和运营能力输出走，最终还得看客人是不是愿意跟着它换目的地、换场景。
一个家庭住过Club Med长白山，下一次会因为Club Med去北海道吗？
去过北海道以后，又会不会因为这个名字到太仓过一个周末？仍有待验证。
注释 [1] Club Med中国官网《2026中秋国庆·Club Med度假精选》，检索于2026年10月4日。
[2] 地中海度假集团港股上市申请版本，2026年8月28日；复星集团官网有关公司沿革资料。除特别注明外，
