远见网一、市场认可的逻辑在那
这也许是广州罕见的千亿IPO。
不久前，粤芯半导体技术股份有限公司（下称“粤芯半导体”）创业板IPO成功过会，拟募资75亿元。
“市场认可的逻辑在那，要上千亿。” 广州产投资本董事长魏大华如是聊起这一幕。
这是一场漫长押注。
八年前，粤芯半导体从广州黄埔的一片空地起步，后来成为粤港澳大湾区第一家实现量产的12英寸晶圆制造企业。
一路走来，广东国资几乎贯穿其每一轮融资，寄予沉沉的厚望。
此刻，创业板正热。那些陪未来产业走过漫长周期的耐心资本，开始等来回响。
1、广东第一芯：广州超级独角兽崛起
粤芯半导体的故事，始于一次补课。
很长一段时间里，珠三角拥有庞大的电子信息产业、终端制造能力和应用市场，却始终缺少一座真正意义上的大型12英寸晶圆厂。
芯片设计、整机制造、消费电子、汽车电子都在这里生长，制造环节却长期薄弱。
2017年，粤芯半导体在广州黄埔区成立。从一开始就带着清晰的产业任务：补上大湾区芯片制造环节的关键一块拼图。
公司选择切入的是模拟芯片这条更慢、更重，也更难替代的链条。
相比追逐先进制程，模拟芯片更看重工艺稳定性、可靠性和长期验证，应用场景又极其分散，从消费电子、工业控制，到汽车电子、AI算力，都离不开这类底层芯片。
随后，粤芯半导体跑出了外界反复提起的“广州速度”：2018年项目打桩，主厂房封顶；
2019年设备搬入，开始投片，并进入量产爬坡。仅用18个月，粤芯半导体完成了从建设到量产的跨越。
招股书显示，粤芯半导体已成为广东省自主培养且首家进入量产的12英寸晶圆制造企业，实现了广东12英寸晶圆制造从0到1的突破。
如今，粤芯半导体站到创业板门前。
招股书显示，粤芯半导体目前拥有两座12英寸晶圆厂，规划产能合计8万片/月。
截至2025年末，公司已实现产能6.33万片/月。同时，第三工厂粤芯四期已启动建设，规划月产能4万片。
待建成后，公司产能合计将达到12万片/月。
规模之外，出货和工艺能力也在释放。截至2025年，该公司晶圆产品累计出货量达到120万片以上。
根据SEMI预测，2025年粤芯半导体12英寸晶圆产能规模位于中国大陆晶圆厂前列。
Frost & Sullivan数据显示，截至2026年4月末，粤芯是中国大陆唯一具备12英寸硅光晶圆大规模量产能力的企业。
二、2023年至2025年
这意味着，粤芯半导体的能力边界已延伸到AI算力和数据中心所需的硅光制造环节。
业绩方面，2023年至2025年，粤芯半导体营业收入分别为10.44亿元、16.81亿元和25.82亿元，三年复合增长率达到57.30%。
2026年一季度，公司营收8.05亿元，同比增长71.95%。
同期，公司工业控制及汽车电子领域收入快速放大，2025年收入占比已突破20%。
不过，重资产芯片制造的另一面也摆在眼前。
2023年至2025年，粤芯半导体归母净利润分别亏损19.17亿元、22.53亿元和23.46亿元。
截至2025年末，公司仍有累计未弥补亏损。
八年时间，“广州第一芯”走到IPO门前。一个关于城市补链、产业突围和中国芯片制造的故事，也翻开了新一页。
1、广东国资联手重注：VC/PE云集
一路走来，粤芯半导体成为创投圈的现象级项目。
招股书显示，IPO前公司股东数量超过45家，股权结构分散，无控股股东、无实际控制人。
其中，誉芯众诚以16.88%的持股比例位列第一大股东；
广东半导体基金、广州华盈、科学城集团、国投创业基金、农银金融、广州科创产投等股东方紧随其后。
放在一起看，地方国资、产业基金、金融机构等相继入局，形成一张极具广东产业色彩的股东名单。
先从粤芯半导体的起点说起。公司前身为粤芯有限，由誉芯众诚、科学城集团共同出资设立，注册资本10亿元。
前者背后有金誉实业、智光电气、科学城集团等股东，后者则是广州开发区重要的国资平台。
到了2021年7月，粤芯半导体完成新一轮融资，由广东半导体及集成电路产业投资基金、国投创业、兰璞创投、华登国际、吉富创投、广汽资本、惠友投资及农银投资等机构联合组成。
不到一年时间，粤芯半导体又完成了45亿元融资，投资方阵容豪华——粤财控股管理的广东省半导体及集成电路产业投资基金、广汽集团旗下广汽资本、上汽、北汽等车企旗下产业资本，以及越秀产业基金、盈科资本、招银国际、盛誉工控基金等战略投资股东。
三、粤芯半导体最近一次外部股权融资对应投后估值
1、既有股东认购本轮融资金额超过60%
同时，粤芯半导体还获得包括华登国际、广发证券、科学城集团、兰璞创投等多家既有股东在本轮融资中持续追加投资，既有股东认购本轮融资金额超过60%。
随后在2022年12月，粤芯半导体最新一轮融资出炉——广州产业投资控股集团下属广州科创产业投资基金、广东粤财控股下属广东省半导体及集成电路产业投资基金、中国农业银行下属农银投资和中国建设银行下属建信投资等知名投资机构参与。
招股书显示，粤芯半导体最近一次外部股权融资对应投后估值为253亿元。一路梳理下来，几乎每一轮增资背后，都能看到广东国资的身影。
这并不难理解。对一座城市而言，晶圆厂从来不是单个项目，而是产业链的链主和关键锚点。
正所谓：“引进一家龙头，带动一条产业链，激活一座城市的产业基因。
” 资料显示，自粤芯半导体入驻广州开发区以来，累计带动了将近150家企业集聚，实现了上下游企业的空间协同。
就在今年粤芯四期项目启动时，粤芯半导体董事长陈谨表示：“八年前，粤芯在知识城打下第一根基桩，开启了创业之路。
四期项目启动是过去几年对生存与发展能力的检验，更是对未来、对广州坚定信心的体现。”
伴随这座晶圆厂成长起来的，是广州押注芯片制造的耐心和野心。
抓住创业板窗口
2、成为A股最醒目的主线之一
今年，创业板可谓是市场焦点。
一组数字足够直观：就在本月，创业板指一度冲高至4218点，创下新高；
自2024年9月以来，创业板指累计上涨约160%，成为A股最醒目的主线之一；
创业板人工智能指数涨幅更猛，近一年上涨超过200%。
这轮行情里，一批新龙头浮出水面。
宁德时代、阳光电源、中际旭创、新易盛、天孚通信、胜宏科技、东方财富，被市场称为创业板“七姐妹”，囊括了新能源、光模块、PCB等领域。
如今，这七家公司合计权重已经超过创业板指的半壁江山。
ChiNext Market——创业板的英文名称，寓意是“中国的未来之板”。
回望过去十六年，创业板与中国成长型产业同频共振，经历了一轮轮波澜壮阔的产业周期。
截至目前，创业板上市公司达到1399家，总市值超过22万亿元。
其中，高新技术企业占比约九成，战略性新兴产业企业占比约七成，并在新一代信息技术、新能源、医药生物和高端设备制造等领域形成了4个万亿级市值产业链集群。
四、创业板已经成为中国硬科技公司最密集的资本市场
1、创业板已经成为中国硬科技公司最密集
换句话说，创业板已经成为中国硬科技公司最密集的资本市场样本之一。
记得2026年4月，证监会发布《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发展的意见》，提出增设第四套上市标准、引入做市商制度、优化新股定价机制等改革举措。
其中，第四套上市标准尤其关键，将营收复合增长率、研发投入等指标纳入评价体系，为新兴产业、未来产业里的创新企业打开新的上市通道。
2、是每座城市都在争夺的未来
这背后，是每座城市都在争夺的未来。而创业板的价值，正被重新放大。
谁能抢到AI、半导体、机器人、商业航天、生物制造、新能源这些产业里的关键企业，谁就能在下一轮区域竞争中占据优势。
地方国资投早投小，产业资本给出场景，也需要公开市场完成检验。
潮起潮落，周期更替。创业板正把那些被产业周期筛选出来的公司，推向更大的牌桌。
