远见网一、其也在这场AI变革中
1、其也在这场AI变革中
站在2026年年中回望，AI已不再是单一的底层技术革命，而是一股重构硬科技产业链的“洪流”。
对于元禾璞华而言，过去两年，其也在这场AI变革中，经历了一场“深刻”突围。
从科创板开板后的“半导体热”，到AI驱动的硬科技全产业链布局，元禾璞华已从“半导体捕手”，蜕变为“AI硬科技生态”的构建者。
面对AI带来的产业新周期，近日，投中网与元禾璞华的三位合伙人——胡颖平、殷伯涛、陈瑜，深度对话。
透过交流发现，平台升级后的元禾璞华已通过“全生命周期投资体系”，全面围猎AI投资机会，覆盖算力底层、具身机器人、AI智能终端、可控核聚变、量子计算、脑机接口、航空航天等产业链众多领域，成为AI硬科技赛道中“不可或缺”的中坚力量。
2、科技自主已成为不可逆的时代主线
如果说，元禾璞华过往给外界的印象，是专注于半导体成长期和成熟期的“单一捕手”。
那么，到了今天，这家硬科技机构已然成长为一个涵盖硬科技全生命周期、具备跨周期作战能力的“生态型投资平台”。
追溯这一变化的起点，源于元禾璞华自身对产业新周期的判断。
一方面，受俄乌冲突、中美科技博弈影响，科技自主已成为不可逆的时代主线。
元禾璞华判断，硬科技、半导体领域必须从“国产替代”，走向“自主创新”与“自主可控”；
二、2024年元禾璞华三期主基金投资期结束后
另一方面，据胡颖平回忆，2024年元禾璞华三期主基金投资期结束后，投资领域已从半导体设计为主，拓展至上下游全硬科技产业链；
投资阶段也从成长、成熟期，探索布局早期项目。
“在内部，团队也意识到：‘单一的主基金’架构，已无法匹配未来的投资体量与需求。
1、面对这一内外部变化
” 面对这一内外部变化，从2024年开始，元禾璞华就做出一个关键决定——平台升级。
从单一的半导体基金，升级为涵盖“种子、VC、PE、并购”一体化的全生命周期多基金平台。
2024年以来，元禾璞华率先筹备并设立首只并购基金，主攻半导体产业链的整合；
三、向投中网坦言与行业分化加剧
1、这一“半导体猎手”又联手上海未来基金
同时，元禾璞华同步设立VC二期、PE四期。到2025年，这一“半导体猎手”又联手上海未来基金，正式推出种子基金。
2、向投中网坦言与行业分化加剧
至此，“全周期投资平台”正式搭建完毕。
对于并购基金，胡颖平向投中网坦言，在历经多轮市场竞争之后，团队明显感受到，大量半导体创业公司陷入内卷状态，行业分化加剧。
四、成为该领域最早入局的机构之一
1、成为该领域最早入局的机构之一
同时，市场也迎来前沿创新与产业并购整合的关口期。
“在此背景下，元禾璞华率先布局半导体产业链并购基金，成为该领域最早入局的机构之一；
并且，并购业务也必须依托完整的投资平台与产业资源，才能真正释放价值。
而这，正是元禾璞华在过去半导体领域所积累下来的优势，成为这次平台全面升级的重要考量。”
对于种子基金，殷伯涛也看到了另一面机会：国内科研成果转化潜力巨大，很多科技成果在高校和科研院所积累了10年、15年，但早期项目孵化难度高。
“打造一套覆盖企业从初创、成长、成熟到并购整合的完善基金体系，破解早期孵化难题，是元禾璞华此次平台升级的核心目标之一。
”
谈及AI硬科技全赛道的拓维，三位合伙人均向投中网表达出一个清晰的信号：持续的开拓并非盲目跟风，而是依托半导体产业的投资根基，顺势而为。
作为产业出身的投资人，胡颖平直言，半导体是整个AI底层算力的底座，它与AI五层架构——能源、芯片、基础设施、大模型、应用环环相扣，二者深度绑定、无法割裂。
“如果国产替代是半导体发展的从0到1，那么AI浪潮带来的，则是长达8至10年的全新增量周期，这将催生大量新的产品形态，新的创业浪潮。
”
以AI大模型领域的月之暗面为例，主导该笔投资的殷伯涛告诉投中网，之所以对月之暗面出手，源于对团队技术实力、商业化能力以及长期潜力的看好。
特别是在市场对初创大模型集体持观望态度、估值开始理性回归之时，殷伯涛团队却看到了，这支技术极客团队纯粹的研发导向，与扁平高效的组织模式。
“投大模型，本质上是投尖端人才。
行业的长期竞争力来源于人才的竞争，月之暗面扁平化的架构体系，以及人才对底层模型研发的专注度，具备了持续打磨大模型底座的能力，成为元禾璞华出手的重要原因。
2、实现了商业闭环
与此同时，月之暗面先To B、再To C发展路线，以及投后营收数量级的的增长，也证明了投资商业化价值时的前瞻性。
”
投中网获悉，在元禾璞华出手月之暗面时，估值仅38亿美元左右，而月之暗面最新一轮融资，投前估值已高达300亿美元，较元禾璞华出手时增长了近10倍。
再看具身机器人。
胡颖平投资的聆动通用，公司成立2年多，但他已看到了几十台机器人落地大客户场景，作业效率数倍于人工。
更重要的是，在AI浪潮之下，这家公司凭借全栈自研技术，实现了商业闭环，具身智能机器人规模化交付的同时，也正式上岗成为真实生产力。
“可控核聚变是能源的终极解决方案，为国家重点扶持的未来产业，团队在看到战略使命之后，结合行业趋势与公司实力，提前卡位长期赛道。
” 陈瑜补充道。
截至目前，元禾璞华已在AI硬科技领域全面加码，出手了多个重量级项目，包含月之暗面、阶跃星辰、深势科技、VAST、聆动通用、渊澈太初、Mindverse、星环聚能、乐享智能、原力灵机、造物时代等。
从半导体国产替代周期，到AI引领的硬科技全新周期，除了平台架构上的升级、投资版图里的拓展，元禾璞华还有什么成功的秘诀？
“过去一两年，团队凭借高频的项目研判、持续的赛道探索、全员学习的迭代状态，不仅打破了能力边界，也实现了从平台到投资人个体的全面进阶、全域突破。
” 胡颖平告诉投中网。
“作为合伙人，我们没有脱离前线，截至目前，大家都坚持一线带队，通过海量项目的研读与实地尽调，在披沙拣金中筛选优质机会。
过程中，殷伯涛就对一位95后的航天创业者印象极为深刻。
这位出生于1995年的年轻人，年少时拿过国家级科学竞赛大奖，并被多个名校录取。
然而，他竟然放弃了名校光环，17岁就毅然投身于商业航天中，一头扎进火箭技术，创办了一家火箭公司。
不过，让殷伯涛最动容的是，这些履历之外，这位年轻创业者的双手，因长年高强度研发而变得伤痕累累；
创业时的办公场地，也仅是一处待拆迁的民房。
最重要的是，在创业之初，这位95后创业者便立下了打造业内独创技术路线，拒绝盲目跟风的目标。
如今，回过头来看，殷伯涛感慨颇多：这类年轻创业者的涌现，是中国硬科技与AI时代最大的亮点。
“新生一代的创业者不再单一追求‘物质财富’，而是更多源于内心的热爱与理想，这与之前从业者形成了鲜明对比。
这也进一步坚定了元禾璞华的投资信念：大胆布局非共识优质项目，依托多年的产业经验，去陪伴那些有情怀、有实力的新生代创业者，与他们共同成长。
”
“依托这些一线积累，团队不仅将原有的半导体投资方法论，成功迁移至新赛道新周期，更完成了一次能力的跃升——从单纯看懂半导体，到进化为吃透AI五层架构，及各类前沿硬科技的综合型投资团队，再到投资中的游刃有余。
” 陈瑜表示道。
如今，历经平台升级、赛道拓展、周期跨越三大阶段，元禾璞华的核心竞争力愈发清晰：陪伴价值、产业赋能、生态协同。
然而，这份竞争力并非短期之功，而是根植于团队二十余年的硬科技产业基因与长期积淀。
在胡颖平看来，从半导体时代开始，元禾璞华就是深耕产业的投资人。
“多年来，团队陪伴数百家企业，走过从技术研发到市场化的全过程，如今这份深耕的理念与产业研判能力，也成功移植到AI、前沿科技等全新领域，成为团队穿越产业波动、应对周期变化的最核心的底盘。
”
