华泰证券:国产AI芯片正迎来涨价窗口

36氪获悉,华泰证券研报称,在上游成本全面上涨与本土算力供需失衡的双重驱动下,国产AI芯片正迎来涨价窗口,华泰证券认为在自主可控刚需与议价权上移背景下,国内AI芯片企业仍具备成本转嫁能力,盈利弹性在规模优势下有望体现:1.成本传导驱动:上游HBM、基板、封装、代工等各环节成本全面上涨,预计下半年HBM采购成本提升幅度或将超过50%,对成本影响将最为显著;

• 供需缺口驱动:多模态大模型和AI Agent加速发展,国产模型Token调用量快速上升,拉动推理端算力需求快速增长,2025年—2027年国产AI芯片均存在较大供需缺口。国产算力板块后续潜在催化剂包括:新一代产品发布与测试适配结果;提价落地等。