远见网编者按：本文来自微信公众号 全天候科技（ID：iawtmt），作者：松壑，创业邦经授权转载。2008年2月，巴菲特在致伯克希尔·哈撒韦股东的年度信中写下了一段后来被反复引用的话：假如一位有远见的资本家当年能把莱特兄弟在基蒂霍克的试飞飞机打下来，显然是在为他的继任者造了大福。这当然一句玩笑，巴菲特真正想说的是：最糟糕的生意，是那种增长很快、需要大量资本来维持增长、最后却几乎赚不到钱的生意。想想航空业吧，自莱特兄弟的年代起，持久的竞争优势就从未出现过。这段话写在巴菲特人生中第一次投资航空股失败将近二十年之后。从1989年到2020年，巴菲特曾斥资百亿美元涉足北美航空股，但最终割肉巨亏离场。民航业的出现，是人类交通方式的巨大革命，但作为一门生意，它的特征是：巨大的资本开支、激烈的价格竞争、以及无论行业如何增长都难以回报股东的利润结构。从莱特兄弟首飞到巴菲特写下那封信的整整一百多年，航空业消灭的资本比创造的利润还要多。改变世界的技术和赚钱的生意之间，可能隔着一道永远无法逾越的鸿沟。许多年以后，那架从基蒂霍克起飞的飞机，以另一种形式重新升空了。免费午餐散场2026年5月4日，五一假期的最后一天，
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