编者按：本文来自微信公众号 “海豚投研”（ID：haituntouyan），作者：海豚君，创业邦经授权转载。大家好，我是海豚君！迪士尼 2Q26FY 财季是 3 月刚接管公司的新 CEO 首秀，实际交卷表现还不赖，展现经营韧性的同时，还增加了一点回购诚意。这让市场原先因宏观波动、AI 对行业变化以及新领导班子上任而紧绷的担忧情绪有所缓解。1、指引超预期：2Q26 对应自然年的 Q1，碰到了中东摩擦、体育版权成本上升等短期不利因素。前者会因为高油价而影响旅游消费需求，进而影响主题公园收入，后者则会带来体育业务的利润承压。虽然主题公园、体育业务确实受到了不利影响，但迪士尼的韧性还是扛住了压力、实际表现好于预期。整体收入增长 7%，环比略微加速，同时经营利润率基本保持同比持平，相比 Q1 还改善了 0.6pct。尽管强调了宏观的不确定性，管理层仍然对 Q3 以及全年给出了一个比较健康的指引，海豚君认为，下半财年的电影内容小周期、新游轮航线以及流媒体整合后的经营提效等是正面推动因素：（1）预计 Q3 总分部经营利润约 53 亿美元，同比增长 16%，增速相比 Q2 的 4% 显著加快。（2）全
（来源：创业邦-最新资讯，2026-05-07）
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